Investoren sind in diesem Jahr bisher großer Unsicherheit ausgesetzt. Der Markt ist von mehreren Risiken gekennzeichnet - darunter Inflation, steigende Zinsen und geopolitische Risiken. Sowohl die Aktien- als auch die Rentenmärkte erleiden Verluste.
In unsicheren Zeiten möchten Anleger in Unternehmen investiert sein, die ein gewisses Maß an Sicherheit in Bezug auf Cashflows und Fundamentaldaten bieten. Hier kommt die „Best Companies to Own“ -Liste von Morningstar ins Spiel. In dem Bericht wird unsere Methodik erläutert, zudem enthält er die Definitionen der wichtigsten Morningstar-Kennzahlen.
Die Unternehmen auf dieser Liste – insgesamt 126 – haben erhebliche Wettbewerbsvorteile, die unserer Ansicht nach stabil sind oder an Bedeutung gewinnen. Wir glauben zudem, dass die besten Unternehmen vorhersehbare Cashflows haben und von Managementteams geführt werden, die in der Vergangenheit kluge Entscheidungen zur Kapitalallokation getroffen haben.
Trotzdem sind die besten Unternehmen nicht immer die besten Aktien, die man zu einem bestimmten Zeitpunkt kaufen kann. Wie viel ein Investor zahlt, um ein Unternehmen zu besitzen, ist ebenfalls wichtig. Hier konzentrieren wir uns auf die 10 besten Unternehmen mit den aktuell am stärksten unterbewerteten Aktienkursen.
Die 10 besten Aktien für den Juli 2022
Die 10 am meisten unterbewerteten Aktien aus unserer Best Companies to Own-Liste Anfang Juli sind:
- Taiwan Semiconductor Manufacturing ( TSM )
- Yum China (OYU)
- Equifax (EFX)
- Salesforce.com (FOO)
- Anheuser-Busch InBev SA/NV ADR (ITKA)
- ASML Holding (ASME)
- Zimmer Biomet Holdings (ZIM)
- Guidewire-Software
- Tyler Technologies (TYP)
- Comcast (CTP2)
Ein paar Details zu den Unternehmen zusammen mit Morningstar-Kennzahlen finden sie im Folgenden. Alle Daten beziehen sich auf den 29. Juni 2022.
Taiwan Semiconductor Manufacturing
Preis/Fair Value: 0,49
Fair Value-Unsicherheit: Mittel
Moat-Trend: Stable
Bewertung der Kapitalallokation: Vorbildlich
Branche: Semiconductors
Als Aktie des weltweit größten dedizierten Vertragschipherstellers hatte TSMC in diesem Jahr aufgrund makroökonomischer Unsicherheiten und schleppender Smartphone-Aussichten zu kämpfen. Wir glauben jedoch, dass dieser Gegenwind Aktienanlegern einen verlockenden Einstiegspunkt geboten hat: Die Aktie von TSMC wird 51% unter unserer Fair Value-Schätzung von 171 US-Dollar gehandelt.
Wir sehen die Nachfrage nach Hochleistungsrechnern als den größten Wachstumstreiber in den nächsten fünf Jahren, sagt Morningstar-Analyst Phelix Lee. Außerdem dürfte auch die Industrie- und Automobilnachfrage trotz verhaltener Verbraucheraussichten stark bleiben. Wir erwarten eine durchschnittliche jährliche Umsatzwachstumsrate von 16,5% über fünf Jahre, fügt er hinzu.
Yum China
Preis/Fair Value: 0,55
Fair Value-Unsicherheit: Mittel
Moat-Trend: Stabil
Bewertung der Kapitalallokation: Standard
Branche: Gastronomie
Obwohl das Wiederaufleben von Coronavirus-Fällen den chinesischen Restaurantsektor unter Druck gesetzt hat, glauben wir, dass Yum China - die größte Restaurantkette in China - unangemessen abgestraft wird: Die Aktie ist im Vergleich zu unserer Fair Value-Schätzung von 86,00 US-Dollar um 45% unterbewertet.
Ivan Su, Senior Analyst bei Morningstar, argumentiert, dass es Grund zur Zuversicht in Bezug auf Restaurants wie Yum China (zu deren Marken unter anderem KFC, Pizza Hut und Taco Bell gehören) gibt, die zum einen Größe haben, um kurzfristig eine aggressive Preisgestaltung zu fahren; die außerdem ihren Kunden einen guten Zugang über digitale Bestell-, Liefer- und Drive-Through-Optionen bieten; und die drittens über gesunde Bilanzen verfügen.
Equifax
Preis/Fair Value: 0,55
Fair Value-Unsicherheit: Mittel
Moat-Trend: Stabil
Bewertung der Kapitalallokation: Vorbildlich
Branche: Beratungsdienste
Equifax, eine der führenden Kreditauskunfteien in den Vereinigten Staaten, sieht sich heute mit starkem Gegenwind konfrontiert, da die Schwäche des Hypothekenmarktes – und ein Rückgang der Anfragen nach Hypothekenkrediten – ihren Tribut fordert.
Wir sind dennoch der Meinung, dass der Markt zu hart urteilt: Equifax-Aktien werden 45% unter unserer Fair-Value-Schätzung von USD 325 gehandelt. "Tatsächlich glauben wir, dass das Workforce Solutions-Segment von Equifax in einem gesunden Tempo wächst", sagt Morningstar-Analyst Rajiv Bhatia. "Und wir glauben, dass die Fundamentaldaten des Segments stark sind." Es ist inzwischen das größte Segment von Equifax.
Salesforce
Preis/Fair Value: 0,56
Fair Value-Unsicherheit: Mittel
Moat-Trend: Positiv
Bewertung der Kapitalallokation: Standard
Branche: Software - Anwendung
Die Salesforce-Aktie war nicht immun gegen die Rückschläge, die der Technologiesektor in diesem Jahr erlebt hat. Während der Anbieter von Cloud-Computing-Lösungen für Unternehmen wahrscheinlich irgendwann in den nächsten Jahren mit einem Einbruch des Umsatzwachstums unter 20% rechnen muss glauben wir, dass die anhaltende Margensteigerung noch lange Zeit für ein durchschnittliches Gewinnwachstum von mehr als 20 % sorgen wird.
Salesforce hat ein Front-Office-Imperium aufgebaut, auf das es in den kommenden Jahren aufbauen kann, sagt Dan Romanoff, Senior Analyst bei Morningstar. Wir gehen davon aus, dass das Unternehmen weiterhin von Cross- und Upselling, Preismaßnahmen, internationalem Wachstum und fortgesetzten Übernahmen profitieren wird. „Wir glauben, dass Salesforce eine der besten langfristigen Wachstumsgeschichten im Softwarebereich darstellt“, so Romaoff. Die Salesforce-Aktie ist im Vergleich zu unserer Fair Value-Schätzung von 305 USD um 44 % unterbewertet.
Anheuser-Busch InBev SA/NV
Preis/Fair Value: 0,60
Fair Value-Unsicherheit: Mittel
Moat-Trend: Stabil
Bewertung der Kapitalallokation: Vorbildlich
Branche: Getränke – Brauereien
Anheuser-Busch InBev hat eine enorme globale Reichweite und regionale Dichte. Das Unternehmen hat in der Vergangenheit Marken mit vielversprechenden Wachstumsaussichten gekauft und dann den Vertrieb ausgeweitet, während es rücksichtslos die Kosten in den Unternehmen senkt. Das trägt zur vorbildlichen Bewertung der Kapitalallokation des Unternehmens bei.
„AB InBev hat einen der stärksten Kostenvorteile in der defensiven Konsumbranche und gehört zu den effizientesten Betreibern“, sagt Philip Gorham, Direktor von Morningstar. "Wir glauben, dass der Markt die AB InBev-Aktie lange Zeit unterbewertet hat: sie wird 40% unter unserer fairen Wertschätzung von 90 USD gehandelt."
ASML Holding
Preis/Fair Value: 0,61
Fair Value-Unsicherheit: Mittel
Moat-Trend: Positiv
Bewertung der Kapitalallokation: Vorbildlich
Branche: Halbleiterausrüstung und -materialien
ASML ist der führende Anbieter von Fotolithografiegeräten für Halbleiterhersteller. Das Know-how des Unternehmens im Anlagendesign, die Kostenvorteile für Forschung und Entwicklung und die technologische Überlegenheit gegenüber seinen Wettbewerbern haben zum breiten wirtschaftlichen Wettbewerbsvorteil des Unternehmens beigetragen, erklärt Morningstar-Stratege Abhinav Davuluri.
Wir gehen davon aus, dass ASML von der Verbreitung der Extrem-Ultraviolett-Lithographie profitieren wird, fügt er hinzu. Die ASML-Aktie hat dieses Jahr zusammen mit den meisten Technologieaktien gekämpft: Sie wird 39 % unter unserer Fair Value-Schätzung von 800 USD gehandelt.
Zimmer Biomet Holdings
Preis/Fair Value: 0,61
Fair Value-Unsicherheit: Mittel
Moat-Trend: Stabil
Bewertung der Kapitalallokation: Vorbildlich
Branche: Medizinische Geräte
Zimmer Biomet ist führend in der Rekonstruktion großer Gelenke – und wir gehen davon aus, dass die Nachfrage nach dem Ersatz großer Gelenke solide sein wird. Hintergrund ist die Demografie (die alternden Babyboomer) und die zunehmende Fettleibigkeit, sagt Debbie Wang, Senior Analystin bei Morningstar.
Das Unternehmen hat enge Beziehungen zu orthopädischen Chirurgen gepflegt und erfreut sich daher der Lieferantenloyalität, die dem Unternehmen geholfen hat, einen großen Economic Moat aufzubauen. Zimmer plant, das Wachstum durch innovative Produkte und eine verbesserte Ausführung zu beschleunigen, fügt Wang hinzu. Die Aktien von Zimmer Biomet werden 39 % unter unserem fairen Wert von 175 USD gehandelt.
Guideware Software
Preis/Fair Value: 0,62
Fair Value-Unsicherheit: Mittel
Moat-Trend: Positiv
Bewertung der Kapitalallokation: Standard
Branche: Software – Anwendung
Ein weiteres Opfer des Ausverkaufs von Tech-Aktien im Jahr 2022, die Guidewire-Aktie, ist um etwa 38 % unterbewertet. Guidewire bietet Softwarelösungen für Schaden- und Unfallversicherer an.
Die moderne Softwareplattform von Guidewire ist disruptiv in einer eher verschlafenen Branche, die zu wenige Anbieter von Legacy-Software hatte, sagt Dan Romanoff, Senior Analyst bei Morningstar. Da die Branche nicht länger warten oder es sich leisten kann, Altsysteme zu warten, sehen wir einen langen Weg für zusätzliches Wachstum. Wir haben Guidewire daher ein positives Morningstar Moat Trend Rating verliehen.
Tyler Technologies
Preis/Fair Value: 0,63
Fair Value-Unsicherheit: Mittel
Moat-Trend: Stabil
Bewertung der Kapitalallokation: Standard
Branche: Software – Anwendung
Wie andere Software-Aktien auf dieser Liste ist auch die Aktie von Tyler Technologies in diesem Jahr aus dem Ruder gelaufen. Die Aktie ist unterbewertet und wird 37 % unter unserer Fair Value-Schätzung von 530 USD gehandelt.
Das Unternehmen, das führend auf dem Nischenmarkt für Regierungssoftware ist, verzeichnete starke Ergebnisse für das erste Quartal und verzeichnete eine Dynamik bei seinen Softwareabonnements und Transaktionseinnahmen. Wir glauben, dass es bei Tyler ein jahrzehntelanges Wachstum gibt, da der Druck auf die Kommunalverwaltungen zur Modernisierung ihrer alten Enterprise-Resource-Planning-Systeme zunimmt, argumentiert Dan Romanoff, Senior Analyst bei Morningstar.
Comcast
Preis/Fair Value: 0,66
Fair Value-Unsicherheit: Mittel
Moat-Trend: Stabil
Bewertung der Kapitalallokation: Standard
Branche: Telekommunikationsdienstleistungen
Das Wachstum im Kabelgeschäft von Comcast hat sich verlangsamt, und wir gehen davon aus, dass es sich weiter verlangsamen wird, da immer mehr Kunden auf Glasfaser- und drahtlose Netzwerkalternativen zugreifen. Aber wir glauben, dass der Rückgang der Comcast-Aktie auf jahrelange starke Kundenverluste hindeutet – was wir allerdings nicht für wahrscheinlich halten, sagt Morningstar-Direktor Mike Hodel.
Comcast-Aktien werden heute etwa 34 % unter unserer Fair Value-Schätzung von 60 USD gehandelt. Langfristig glauben wir, dass die Bedrohung für Comcast durch das Festnetz begrenzt ist und das Unternehmen weiterhin einen starken Cashflow erwirtschaftet und eine solide Bilanz aufrechterhält.
Unseren Leitfaden für Aktienanleger finden Sie hier.
Die in diesem Artikel enthaltenen Informationen dienen ausschließlich zu Bildungs- und Informationszwecken. Sie sind weder als Aufforderung noch als Anreiz zum Kauf oder Verkauf eines Wertpapiers oder Finanzinstruments zu verstehen. Die in diesem Artikel enthaltenen Informationen sollten nicht als alleinige Quelle für Anlageentscheidungen verwendet werden.
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