Im November 2019 haben wir das weiterentwickelte Morningstar Analyst Rating eingeführt. Sie finden die Ratings auf Anteilsklassenebene unter den unten angegebenen Links. Bei Ratingänderungen bezieht sich die folgende Kommentierung auf die repräsentative Anteilsklasse eines Fonds ohne Vertriebsgebühren (Clean Share Class).
Wieder eingesetzte Ratings
Allianz Income and Growth – von Under Review auf Neutral - zum Vertrieb zugelassen in AT, CH und DE
Das Rating des Allianz Income and Growth war ausgesetzt worden, nachdem die SEC den Berater Allianz Global Investors wegen Betrugs angeklagt und im Mai 2022 von der Erbringung von Beratungsdienstleistungen für in den USA registrierte Investmentfonds disqualifiziert hatte. Dadurch hat sich die Verwaltung der Strategie nicht geändert, und wir haben den People Score bei Above Average belassen sowie den Process Score bei Below Average, wodurch das Morningstar Analyst Rating für alle Anteilsklassen des Fonds wieder auf Neutral gesetzt wird.
Das derzeit in San Diego ansässige Income & Growth Team, das für den Fonds verantwortlich zeichnet, wechselt zu Voya Investment Management und dient weiterhin als Berater der Strategie. Während das bewährte Team der Strategie intakt bleibt, gilt dies auch für die Portfoliostruktur, bei der der Fonds gleichmäßig in Hochzinsanleihen, Wandelanleihen und Aktien mit einem Covered Call Overlay investiert. Dieser Ansatz führt nicht zu einem ausgewogenen Portfolio, da die drei Teile stark korreliert sind, insbesondere in Zeiten von Marktstress.
Herabstufungen
DWS Invest ESG Euro Bonds (Short) - von Silver auf Bronze - zum Vertrieb zugelassen in AT, CH und DE
Die Manager hinter dem DWS Invest ESG Euro Bonds (Short) verfügen über umfangreiche Erfahrung. Ein verstärkter Fokus auf bessere ESG-Scores der Emittenten erweitert das Fondsuniversum und schafft weitere Möglichkeiten zur Generierung von Alpha. Wir sehen den hier implementierten Prozess weiterhin positiv und behalten das People Pillar Rating und das Process Pillar Rating bei Above Average.
Allerdings führen Gebührenänderungen bei Konkurrenten in dieser Kategorie dazu, dass das Morningstar Analyst Rating des Fonds für seine FC-Anteilklasse ohne Vertriebsgebühren von Silver auf Bronze herabgestuft wird, während die IC100-Anteilklasse ihr Silver Rating behält. Teurere Anteilsklassen werden je nach Gebühren mit Bronze bis Neutral bewertet.
Matthews Asia Dividend Fund - von Silver auf Bronze - zum Vertrieb zugelassen in AT, CH und DE
Die verringerten Resourcen des Matthews Asia Dividend rechtfertigen eine Herabstufung des Morningstar Analyst Ratings von Silver auf Neutral für seine Anteilsklassen für Privatanleger, während seine institutionellen Anteilsklassen von Silver auf Bronze herabgestuft werden.
Während das Managementteam dieser Strategie unter der Leitung des wichtigen Entscheidungsträgers Yu Zhang im Laufe der Jahre eine gewisse Kontinuität gezeigt hat, haben die anhaltende Personalfluktuation und die schrumpfenden Ressourcen des breiteren Anlageteams unsere Überzeugung geschwächt. Das Analystenteam wurde in den letzten fünf Jahren um die Hälfte reduziert, was zu einer Herabstufung des People-Ratings von „Above Average“ auf „Average“ führte.
Die Strategie hat ihr Ziel, den Anlegern laufende Erträge zu bieten, die den MSCI AC Asia Pacific Index übersteigen, nicht zuverlässig erreicht, wie die durchgängig niedrigere Dividendenrendite in den fünf Jahren bis Juni 2022 zeigt. Die über der Benchmark liegende höhere Volatilität ist eine weitere Abweichung vom erklärten Anlageziel der Strategie. Aus diesem Grund haben wir das Process Pillar Rating von „High“ auf „Above Average“ herabgestuft.
Die aktualisierten Analyst Ratings für alle Anteilsklassen (inklusive der bestätigten Ratings) sind unter folgenden Links verfügbar:
Fonds mit Vertriebszulassung in Deutschland:
http://www.morningstar.de/de/research/funds
Fonds mit Vertriebszulassung in Österreich:
http://www.morningstar.at/at/research/funds
Fonds mit Vertriebszulassung in der Schweiz:
http://www.morningstar.ch/ch/research/funds
