Anleger haben im Jahr 2022 bisher viel Marktunsicherheit ertragen müssen. Die Risiken reichen von Inflation über steigende Zinsen bis hin zu einer möglichen Rezession.
In unsicheren Zeiten möchten Anleger in Unternehmen investiert sein, die ein gewisses Maß an Sicherheit in Bezug auf Cashflows und Fundamentaldaten bieten. Hier kommt die „Best Companies to Own“ -Liste von Morningstar ins Spiel. In dem Bericht wird unsere Methodik erläutert, zudem enthält er die Definitionen der wichtigsten Morningstar-Kennzahlen.
Die Unternehmen auf dieser Liste – insgesamt 126 – haben erhebliche Wettbewerbsvorteile, die unserer Ansicht nach stabil sind oder an Bedeutung gewinnen. Wir glauben zudem, dass die besten Unternehmen vorhersehbare Cashflows haben und von Managementteams geführt werden, die in der Vergangenheit kluge Entscheidungen zur Kapitalallokation getroffen haben.
Trotzdem sind die besten Unternehmen nicht immer die besten Aktien, die man zu einem bestimmten Zeitpunkt kaufen kann. Wie viel ein Investor zahlt, um ein Unternehmen zu besitzen, ist ebenfalls wichtig. Hier konzentrieren wir uns auf die 10 besten Unternehmen mit den aktuell am stärksten unterbewerteten Kursen.
Die 10 besten Aktien für den August 2022
Die 10 am 8. August am meisten unterbewerteten Aktien aus unserer Liste „Best Companies to Own“ waren:
- Taiwan Semiconductor Manufacturing ( TSM )
- Yum China (OYU)
- Anheuser-Busch InBev SA/NV ADR (ITKA)
- Salesforce.com (FOO)
- Comcast (CTP2)
- Zimmer Biomet Holdings (ZIM)
- Guidewire-Software
- Equifax (EFX)
- TransUnion TRU
- Masco MAS
Ein paar Details zu den Unternehmen zusammen mit Morningstar-Kennzahlen finden sie im Folgenden. Alle Daten beziehen sich auf den 29. Juni 2022.
Taiwan Semiconductor Manufacturing
Preis/Fair Value: 0,54
Fair Value-Unsicherheit: Mittel
Moat-Trend: Stable
Bewertung der Kapitalallokation: Vorbildlich
Branche: Semiconductors
Als Aktie des weltweit größten dedizierten Vertragschipherstellers hatte TSMC in diesem Jahr aufgrund makroökonomischer Unsicherheiten und schleppender Smartphone-Aussichten zu kämpfen. Wir glauben jedoch, dass dieser Gegenwind Aktienanlegern einen verlockenden Einstiegspunkt geboten hat: Die Aktie von TSMC wird 46% unter unserer Fair Value-Schätzung von 166 US-Dollar gehandelt.
Wir sehen die Nachfrage nach Hochleistungsrechnern als den größten Wachstumstreiber in den nächsten fünf Jahren, sagt Morningstar-Analyst Phelix Lee. Außerdem dürfte auch die Industrie- und Automobilnachfrage trotz verhaltener Verbraucheraussichten stark bleiben.
Yum China
Preis/Fair Value: 0,56
Fair Value-Unsicherheit: Mittel
Moat-Trend: Stabil
Bewertung der Kapitalallokation: Standard
Branche: Gastronomie
Obwohl das Wiederaufleben von Coronavirus-Fällen den chinesischen Restaurantsektor unter Druck gesetzt hat, glauben wir, dass Yum China - die größte Restaurantkette in China - unangemessen abgestraft wird: Die Aktie ist im Vergleich zu unserer Fair Value-Schätzung von 86,00 US-Dollar um 44% unterbewertet.
Ivan Su, Senior Analyst bei Morningstar, argumentiert, dass es Grund zur Zuversicht in Bezug auf Restaurants wie Yum China (zu deren Marken unter anderem KFC, Pizza Hut und Taco Bell gehören) gibt, die zum einen Größe haben, um kurzfristig eine aggressive Preisgestaltung zu fahren; die außerdem ihren Kunden einen guten Zugang über digitale Bestell-, Liefer- und Drive-Through-Optionen bieten; und die drittens über gesunde Bilanzen verfügen.
Anheuser-Busch InBev SA/NV
Preis/Fair Value: 0,59
Fair Value-Unsicherheit: Mittel
Moat-Trend: Stabil
Bewertung der Kapitalallokation: Vorbildlich
Branche: Getränke – Brauereien
Anheuser-Busch InBev hat eine enorme globale Reichweite und regionale Dichte. Das Unternehmen hat in der Vergangenheit Marken mit vielversprechenden Wachstumsaussichten gekauft und dann den Vertrieb ausgeweitet, während es rücksichtslos die Kosten in den Unternehmen senkt. Das trägt zur vorbildlichen Bewertung der Kapitalallokation des Unternehmens bei.
„AB InBev hat einen der stärksten Kostenvorteile in der defensiven Konsumbranche und gehört zu den effizientesten Betreibern“, sagt Philip Gorham, Direktor von Morningstar. "Wir glauben, dass der Markt die AB InBev-Aktie lange Zeit unterbewertet hat: sie wird 41% unter unserer fairen Wertschätzung von 90 USD gehandelt."
Salesforce
Preis/Fair Value: 0,62
Fair Value-Unsicherheit: Mittel
Moat-Trend: Positiv
Bewertung der Kapitalallokation: Standard
Branche: Software - Anwendung
Die Salesforce-Aktie war nicht immun gegen die Rückschläge, die der Technologiesektor in diesem Jahr erlebt hat. Während der Anbieter von Cloud-Computing-Lösungen für Unternehmen wahrscheinlich irgendwann in den nächsten Jahren mit einem Einbruch des Umsatzwachstums unter 20% rechnen muss glauben wir, dass die anhaltende Margensteigerung noch lange Zeit für ein durchschnittliches Gewinnwachstum von mehr als 20% sorgen wird.
Salesforce hat ein Front-Office-Imperium aufgebaut, auf das es in den kommenden Jahren aufbauen kann, sagt Dan Romanoff, Senior Analyst bei Morningstar. Wir gehen davon aus, dass das Unternehmen weiterhin von Cross- und Upselling, Preismaßnahmen, internationalem Wachstum und fortgesetzten Übernahmen profitieren wird. „Wir glauben, dass Salesforce eine der besten langfristigen Wachstumsgeschichten im Softwarebereich darstellt“, so Romaoff. Die Salesforce-Aktie ist im Vergleich zu unserer Fair Value-Schätzung von 305 USD um 38% unterbewertet.
Comcast
Preis/Fair Value: 0,64
Fair Value-Unsicherheit: Mittel
Moat-Trend: Stabil
Bewertung der Kapitalallokation: Standard
Branche: Telekommunikationsdienstleistungen
Das Wachstum im Kabelgeschäft von Comcast hat sich verlangsamt, und wir gehen davon aus, dass es sich weiter verlangsamen wird, da immer mehr Kunden auf Glasfaser- und drahtlose Netzwerkalternativen zugreifen. Aber wir glauben, dass der Rückgang der Comcast-Aktie auf jahrelange starke Kundenverluste hindeutet – was wir allerdings nicht für wahrscheinlich halten, sagt Morningstar-Direktor Mike Hodel.
Comcast-Aktien werden aktuell etwa 36% unter unserer Fair Value-Schätzung von 60 USD gehandelt. Langfristig glauben wir, dass die Bedrohung für Comcast durch das Festnetz begrenzt ist und das Unternehmen weiterhin einen starken Cashflow erwirtschaftet und eine solide Bilanz aufrechterhält.
Zimmer Biomet Holdings
Preis/Fair Value: 0,65
Fair Value-Unsicherheit: Mittel
Moat-Trend: Stabil
Bewertung der Kapitalallokation: Vorbildlich
Branche: Medizinische Geräte
Zimmer Biomet ist führend in der Rekonstruktion großer Gelenke – und wir gehen davon aus, dass die Nachfrage nach dem Ersatz großer Gelenke solide sein wird. Hintergrund ist die Demografie (die alternden Babyboomer) und die zunehmende Fettleibigkeit, sagt Debbie Wang, Senior Analystin bei Morningstar.
Das Unternehmen hat enge Beziehungen zu orthopädischen Chirurgen gepflegt und erfreut sich daher der Lieferantenloyalität, die dem Unternehmen geholfen hat, einen großen Economic Moat aufzubauen. Zimmer plant, das Wachstum durch innovative Produkte und eine verbesserte Ausführung zu beschleunigen, fügt Wang hinzu. Die Aktien von Zimmer Biomet werden 35% unter unserem fairen Wert von 175 USD gehandelt.
Guideware Software
Preis/Fair Value: 0,65
Fair Value-Unsicherheit: Mittel
Moat-Trend: Positiv
Bewertung der Kapitalallokation: Standard
Branche: Software – Anwendung
Ein weiteres Opfer des Ausverkaufs von Tech-Aktien im Jahr 2022, die Guidewire-Aktie, ist um etwa 35% unterbewertet. Guidewire bietet Softwarelösungen für Schaden- und Unfallversicherer an.
Die moderne Softwareplattform von Guidewire ist disruptiv in einer eher verschlafenen Branche, die zu wenige Anbieter von Legacy-Software hatte, sagt Dan Romanoff, Senior Analyst bei Morningstar. Da die Branche nicht länger warten oder es sich leisten kann, Altsysteme zu warten, sehen wir einen langen Weg für zusätzliches Wachstum. Wir haben Guidewire daher ein positives Morningstar Moat Trend Rating verliehen.
Equifax
Preis/Fair Value: 0,66
Fair Value-Unsicherheit: Mittel
Moat-Trend: Stabil
Bewertung der Kapitalallokation: Vorbildlich
Branche: Beratungsdienste
Equifax, eine der führenden Kreditauskunfteien in den Vereinigten Staaten, sieht sich heute mit starkem Gegenwind konfrontiert, da die Schwäche des Hypothekenmarktes – und ein Rückgang der Anfragen nach Hypothekenkrediten – ihren Tribut fordert.
Wir sind dennoch der Meinung, dass der Markt zu hart urteilt: Equifax-Aktien werden 34% unter unserer Fair-Value-Schätzung von USD 320 gehandelt. "Tatsächlich glauben wir, dass das Workforce Solutions-Segment von Equifax in einem gesunden Tempo wächst", sagt Morningstar-Analyst Rajiv Bhatia. "Und wir glauben, dass die Fundamentaldaten des Segments stark sind." Es ist inzwischen das größte Segment von Equifax.
TransUnion
Preis/Fair Value: 0,68
Fair Value-Unsicherheit: Mittel
Moat Trend Rating: Stabil
Bewertung der Kapitalallokation: Vorbildlich
Branche: Beratungsdienste
TransUnion-Aktien werden 32% unter unserer Fair-Value-Schätzung von 115 USD gehandelt. TransUnion, eine der führenden Kreditauskunfteien in den USA, hatte ein schwieriges zweites Quartal und das Unternehmen senkte sein Umsatzziel für den Rest des Jahres 2022. Allerdings verfügt das Unternehmen über einen wide Economic Moat, bemerkt Morningstar-Analyst Bhatia.
Masko
Preis/Fair Value: 0,70
Fair Value-Unsicherheit: Mittel
Moat Trend Rating: Stabil
Rating der Kapitalallokations Standard
Branche: Bauprodukte und -ausrüstung
Die Masco-Aktie ist unseren Kennzahlen zufolge um 30% unterbewertet. Masco, das eine Vielzahl von Heimwerker- und Bauprodukten herstellt, hat sein Managementteam und sein Geschäftsmodell in den letzten Jahren überarbeitet. Das Management hat das zyklische und am wenigsten profitable Geschäft des Unternehmens eliminiert, die Kosten gesenkt und die Bilanz gefestigt, sagt Brian Bernard, Direktor von Morningstar. Die Ergebnisse des zweiten Quartals waren solide, und wir glauben, dass das Unternehmen gut positioniert ist, um die kurzfristige Unsicherheit zu bewältigen. Wir ordnen der Aktie eine Fair-Value-Schätzung von 75 USD zu.
Unseren Leitfaden für Aktienanleger finden Sie hier.
Die in diesem Artikel enthaltenen Informationen dienen ausschließlich zu Bildungs- und Informationszwecken. Sie sind weder als Aufforderung noch als Anreiz zum Kauf oder Verkauf eines Wertpapiers oder Finanzinstruments zu verstehen. Die in diesem Artikel enthaltenen Informationen sollten nicht als alleinige Quelle für Anlageentscheidungen verwendet werden.
