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Welche Themen sind am günstigsten?

Freizeit, Transport und künstliche Intelligenz gehören zu den günstigsten Themen, während Cannabis und Wellness zu den teuersten gehören.

Fernando Luque 18.04.2023
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CannabisWill man in ein bestimmtes Thema investieren, können eine Reihe von Daten herangezogen werden, wie z. B. die frühere Performance, das mit dem Thema selbst verbundene Risiko oder die Kapitalströme. Es gibt jedoch ein Kriterium, das wahrscheinlich das wichtigste, aber auch das am schwierigsten zu bewertende ist: ist das Thema in Bezug auf die fundamentale Bewertung teuer oder günstig?

Um diese Frage zu beantworten, haben wir für die größten ETFs in den jeweiligen Themenbereichen einen Kurs/Fair Value berechnet. Wir haben uns auf US-ETFs konzentriert (da wir für US-ETFs tägliche Portfoliodaten haben). Die nachstehenden Berechnungen wurden mit Portfoliodaten per 31.3.2023 durchgeführt.

Wir haben zunächst die wichtigsten thematischen ETFs ermittelt, die Sie in dieser Tabelle finden: 

 

 

 

Hinweis: Morningstar ist der Anbieter des Index, auf dem der FlexShares Morningstar Global Upstream Natural Ressources ETF basiert.

Dann haben wir für jeden ETF einen Preis/Fair Value (P/FV) berechnet, der auf den Schätzungen des fairen Wertes von Morningstar beruht. Diese Schätzungen geben den Anlegern Aufschluss über den langfristigen inneren Wert einer Aktie und helfen, über den aktuellen Aktienkurs hinauszublicken. Morningstar berechnet den geschätzten Kurs eines Unternehmens auf der Grundlage des Cashs, die das Unternehmen unserer Meinung nach in Zukunft generieren kann. Bei der Ermittlung dieser Schätzung berücksichtigt Morningstar auch die Vorhersehbarkeit der künftigen Cashflows des Unternehmens - die Unsicherheitsbewertung.

 

Die günstigsten Themen

Das Ergebnis: Zu den günstigsten Themen gehören Freizeit, Transport und künstliche Intelligenz mit einer Unterbewertung zwischen 5 und 10%, zu den teuersten gehören Cannabis und Wellness mit einer Überbewertung von 25% bzw. 18%. Hier die Übersicht: 

 

 

Dabei ist natürlich zu berücksichtigen, dass die Bewertungen innerhalb eines Themas erheblich variieren können. Nehmen wir zum Beispiel das Thema künstliche Intelligenz: Der L&G Artificial Intelligence ETF hat ein P/FV von 0,95 und liegt damit sehr nahe an der Bewertung des Xtracker ETF, während das P/FV für den WisdomTree Artificial Intelligence auf 1,03 ansteigt.

 

 

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Über den Autor

Fernando Luque

Fernando Luque  ist Chefredakteur morningstar.es, Morningstar Spanien