Die Schweizer UBS meldete für das dritte Quartal 2024 einen zugrunde liegenden Vorsteuergewinn von $2,4 Milliarden, 41% über der vom Unternehmen erstellten Konsensschätzung von $1,7 Milliarden. Die Umsätze lagen 7% über den Erwartungen und waren der Hauptgrund für die Gewinnsteigerung, wobei die Betriebsausgaben im Rahmen des Konsenses lagen.
UBS Group UBSG
Analyst: Johann Scholtz, CFA
- Fair Value Estimate: CHF 27.50
- Morningstar Uncertainty Rating: High
- Economic Moat: Narrow
- Morningstar Rating: 3 Sterne
Alle Geschäftsbereiche übertrafen die Erwartungen. Wir waren von der stark negativen Reaktion des Marktes überrascht. Der Aktienkurs von UBS fiel am 30. Oktober um 4,5% und war damit der schwächste der von uns abgedeckten europäischen Banken. Wir glauben, dass der Rückgang der harten Kernkapitalquote von UBS die Anleger beunruhigt hat.
Wir betrachten dies jedoch lediglich als einen technischen Rückgang, der sich in den kommenden Jahren umkehren wird. Die CET-1-Quote von UBS sank um 60 Basispunkte auf 14,3%, da UBS die Abschaffung der Kaufpreisanpassungen beschleunigte, die nach der Übernahme der Credit Suisse verbucht wurden.
Wir glauben, dass diese Anpassungen technische Unregelmäßigkeiten sind und betrachten sie nicht als Kapitalverschlechterung. Wenn die von der Credit Suisse erworbenen Vermögenswerte von UBS neu bewertet werden (Pull-to-Par), werden sie im Laufe der Zeit wieder in Kapital umgewandelt, wodurch die Reduzierung um 60 Basispunkte aufgehoben wird.
Nach den Ergebnissen des vierten Quartals wird UBS den Markt im Februar 2025 über ihre Kapitalstrategie informieren. UBS beabsichtigt weiterhin, ihre Aktienrückkäufe bis 2026 über das Niveau von $5 Milliarden pro Jahr zu erhöhen, das sie vor der Übernahme der Credit Suisse getätigt hat.Dieses Vorhaben unterliegt jedoch zuerst einem Assessment des Kapitalregimes durch die Schweizer Behörden.
UBS liegt mit ihrem Integrationsplan für die Credit Suisse weiterhin im Plan und geht davon aus, bis Ende 2024 $7,5 Milliarden ihres jährlichen Bruttokosteneinsparungsziels von $13 Milliarden zu realisieren. Die Realisierung der Kosteneinsparungen hat sich im Quartal etwas verlangsamt. Dennoch erwartet UBS, dass die Kosteneinsparungen im letzten Quartal steigen werden, wenn die Vorteile der Stilllegung von Software, Hardware und Rechenzentren voll zum Tragen kommen.
Der Autor/Autorin oder die Autoren besitzen keine Aktien der in diesem Artikel erwähnten Wertpapiere. Informieren Sie sich über die Redaktions-Richtlinien von Morningstar.