Die europäischen Aktien und die US-Aktien-Terminkontrakte brachen am Freitag ein, nachdem China einen Zoll von 34% auf alle US-Waren verhängt hatte. Das zerstörte die Hoffnungen auf eine Verhandlungslösung in diesem Streit.
Der Morningstar Europe Index fiel bis Handelsende um mehr als 5%, stärker als am Vortag, wobei Banken und zyklische Branchen am stärksten fielen. Societe Generale GLE, Banco de Sabadell SAB, Deutsche Bank DBK und UniCredit UCG waren mit Einbussen um 10% unter den größten Verlierern.
Der Morningstar US Market Index fiel um 4%, nachdem er am Donnerstag um mehr als 5% eingebrochen war. Seit der Eröffnung am Donnerstag sind die Aktien um mehr als 9% gefallen. Der S&P 500 Benchmark lag am Freitag um 4% niedriger, während auch der technologielastige Nasdaq um 4% nachgab.
Für den Chefmarktstrategen von Morningstar, Michael Field, werden die chinesischen Zölle erhebliche Auswirkungen haben: “Dass China die erste Nation ist, die nach den Zöllen am ‘Tag der Befreiung’ Vergeltung übt, ist keine Überraschung. Schließlich war es das Ziel einiger der härtesten US-Maßnahmen. Der Schritt Chinas könnte sich als Geniestreich erweisen, da die wichtigsten US-Exportgüter nach China Getreide und Saatgut sind, ein Geschäft mit geringen Gewinnspannen, das durch die neue Maßnahme zerstört wird. Das könnte die US-Regierung weiter unter Druck setzen, an den Verhandlungstisch zu kommen”, sagte er.
“Für Europa hat dieser Schritt positive und negative Seiten. Positiv ist, dass die EU nun Vergeltungsmaßnahmen ankündigen kann, ohne die erste Region zu sein, die dies tut. Negativ, weil es den wachsenden globalen Handelskrieg nur noch weiter anheizt und die Lage für die Unternehmen hier noch schlimmer macht. Erwarten Sie in den kommenden Wochen weitere Ankündigungen, das Schlimmste steht uns noch bevor.”
Könnte es noch eine Einigung geben?
Nach der Ankündigung umfassender Zölle durch US-Präsident Donald Trump am späten Mittwoch, die hinsichtlich ihres Ausmaßes ein “Worst-Case”-Ergebnis darstellten, fiel die erste Reaktion an den globalen Aktienmärkten gemischt aus. Viele Beobachter hofften auf eine abgeschwächte endgültige Version und dass US-Handelspartner Zugeständnisse machen. Eine Flucht in sichere Häfen verlieh einigen Marktsegmenten Auftrieb.
Nur wenige Stunden vor Chinas Vergeltungsmaßnahme zeigte sich Trump bereit, den Schlag seiner Zölle abzumildern, wenn er Zugeständnisse macht. “Wenn jemand sagt, dass wir euch etwas geben werden, das so phänomenal ist, solange er uns etwas gibt, ist das gut”, sagte der Präsident zu Reportern an Bord der Air Force One.
Die hohen Vergeltungszölle Chinas könnten der erste Schlag in einer Dynamik des Gegeneinanders sein, die den Welthandel lähmen, die Inflation anheizen und das Wirtschaftswachstum abwürgen könnte.
Defensive Sektoren schneiden besser ab, aber alle sind im Minus
Während Versorger und einige Aktien aus dem Gesundheitswesen dem Ausverkauf vom Donnerstag im Zuge einer Flucht in die Sicherheit trotzen konnten, liegen diese Sektoren nun ebenfalls im Minus. Der Stoxx 600 Utilities-Sektorindex gab den Großteil der Gewinne der vorangegangenen Sitzung wieder ab und fiel um fast 2 %. Im Vergleich zum breiteren Stoxx-600-Benchmarkindex, der um 5 % zurückging, ist dies ein positiver Wert.
Europäische Luft- und Verteidigungsaktien - ein Sektor, der in diesem Jahr eine steile Rallye erlebt hat, als Trump Zweifel an der Zukunft des transatlantischen Bündnisses äußerte und der dem Ausverkauf vom Donnerstag trotzt - fielen am Freitag stark. Der italienische Rüstungskonzern Leonardo LDO führte die Rückgänge mit einem Minus von 12% an, während die Konkurrenten BAE Systems BA., Thales HO und die deutsche Rheinmetall RHM bis zum Handelsschluss jeweils rund 6% einbüßten.
Flucht in die Sicherheit drückt die Anleiherenditen
Die Renditen von Staatsanleihen sind am Freitag bei steigenden Kursen weiter gesunken, da die Nachfrage von Anlegern, die angesichts des Ausverkaufs nach sicheren Anlagen suchen, gestiegen ist.
Die Rendite der 10-jährigen US-Treasury-Anleihe ist unter die 4 %-Schwelle und damit auf den niedrigsten Stand seit Anfang letzten Jahres gefallen. Vor der Ankündigung von Trumps Zöllen am Mittwoch hatte die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen bei 4,2 % gelegen.
Übernimmt China die Führung?
Die Auswirkungen dieses Handelskonflikts gehen weit über die Finanzmärkte hinaus, so Axel Botte, Leiter der Marktstrategie bei Ostrum Asset Management. „Die Vergeltungsmaßnahmen Chinas in Form von Zöllen könnten US-amerikanische Technologieunternehmen treffen und die aktuellen Marktsorgen verstärken“, sagte er am Freitag.
„Eine weitere bedeutende Entwicklung ist, dass China eine stärkere Binnennachfrage und den Freihandel mit Südkorea und Japan fördern wird. Das kann Jahre dauern, aber wenn es China gelingt, seine Wirtschaft zu einer größeren Quelle der globalen Nachfrage umzustrukturieren, wird sich das Epizentrum der Weltwirtschaft weiter nach Osten verlagern. Trumps überaltetes Verständnis von Zöllen hat nicht nur den freien Warenverkehr in Nordamerika untergraben, sondern könnte auch die weltweite wirtschaftliche Führung an China übertragen.“
Valerio Baselli, Sara Silano und Sunniva Kolostyak haben zu diesem Artikel beigetragen. Es handelt sich um eine teilweise maschinelle Übersetzung des Originalartikels auf morningstar.co.uk.
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