Die globalen Märkte werden seit Donnerstag erschüttert. Anleger versuchen, durch die Auswirkungen der von der Trump-Administration eingeführten umfassenden Zölle zu navigieren.
Die neuen Zölle fielen deutlich höher aus als von den Anlegern erwartet, was zu einem drastischen Rückgang der Aktienkurse führte, da man befürchtete, dass die drastische Überarbeitung der US-Handelspolitik das Wirtschaftswachstum beeinträchtigen und den Inflationsdruck erhöhen könnte.
Die anhaltende Ungewissheit darüber, wie die US-Handelspartner reagieren werden, erschwert die Aussichten ebenfalls. In Anbetracht der sehr realen Möglichkeit, dass die Aktien weiter fallen könnten, sollten die Anleger nach Ansicht der Morningstar-Strategen einen kühlen Kopf bewahren.
Botschaft an die Investoren: Keine Panik
“Die erste Botschaft lautet: Nicht überreagieren. Das ist der Schlüssel”, sagt Michael Arone, Chef-Anlagestratege bei State Street Global Advisor. Viele Anleger haben den Vorteil eines langen Zeithorizonts und einer Portfoliodiversifizierung, die einen kurzfristigen Schock abfedern können.
Wenn die Emotionen hochkochen, sagt er, “ist es oft am klügsten, einen Schritt zurückzutreten, tief durchzuatmen und den Kurs zu halten”. Das gilt vor allem, solange die Aussichten ungewiss bleiben. Laut Arone ist ein positives Ergebnis, bei dem die US-Handelspartner ihre Handelsschranken senken, ebenso möglich wie ein schlimmeres Szenario, bei dem die Handelspartner Vergeltungsmaßnahmen ergreifen.
Dominic Pappalardo, leitender Multi-Asset-Stratege bei Morningstar Investment Management, weist darauf hin, dass die größten Erholungen an den Märkten oft dicht auf die größten Rückgänge folgen. Er sagt, dass in den letzten 25 Jahren ein Anleger, der die besten fünf Tage der Marktentwicklung des S&P 500 Index verpasst hat, eine um 36 % niedrigere Rendite erzielt hat als ein Anleger, der während des gesamten Zeitraums am Markt blieb.
Suchen Sie nach Gelegenheiten zur Neugewichtung
Auch wenn ein dramatischer Ausverkauf nicht unbedingt der richtige Zeitpunkt ist, um umfassende Änderungen an Ihrer Strategie vorzunehmen, gibt es nach Ansicht von Analysten durchaus Spielraum für gezielte Anpassungen. “Es kann ratsam sein, Marktsegmente, die sich gut halten, zu verlassen und sicherzustellen, dass die Engagements in den Segmenten, die am meisten leiden, auf dem richtigen Kurs bleiben”, sagt Pappalardo. Während die Aktien am Donnerstag auf breiter Front nachgaben, verzeichneten defensive Sektoren wie das Gesundheitswesen und der Immobiliensektor geringere Verluste.
Arone verweist auf traditionelle sichere Anlagen wie Staatsanleihen mit längeren Laufzeiten und Gold, die inmitten des Ausverkaufs weiterhin attraktiv sind. Auf der Aktienseite bevorzugt er Unternehmen und Branchen, die eher im Dienstleistungssektor der Wirtschaft angesiedelt sind als im Warensektor, wie etwa das Gesundheitswesen. Außerdem hält er Ausschau nach Unternehmen mit stabilen Erträgen, die ihre Dividende erhöht haben. “Das sind Bereiche, in denen sich die Anleger absichern können, während sich die Lage entwickelt”, sagt er.
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Für Sameer Samana, Leiter des Bereichs Global Equities and Real Assets beim Wells Fargo Investment Institute, hat der Einbruch des Marktes auch eine gute Seite: “Wenn Ihr Horizont lang genug ist, würden wir dies als eine Chance betrachten.”
Für Anleger, die bereit sind, tiefer in die Materie einzusteigen, “gibt es heute eine Menge qualitativ hochwertiger Unternehmen zu kaufen”, sagt James Ragan, Direktor für Investment Management Research bei DA Davidson.
Wenn die Aktienkurse fallen, fallen auch die Bewertungen. Das bedeutet, dass Anleger diese Unternehmen zu günstigeren Preisen erwerben können, obwohl Samana hinzufügt, dass das Durcharbeiten potenzieller Kaufgelegenheiten Zeit in Anspruch nehmen wird, insbesondere wenn sich die Situation weiterentwickelt. “Es ist eher ein Marathon als ein Sprint”.
Ragan warnt auch davor, dass es kurzfristig zu Verlusten kommen könnte, selbst bei den hochwertigsten Namen. Er weist darauf hin, dass Unternehmen mit soliden Bilanzen und starken Wettbewerbsvorteilen bei Marktrückgängen oft besser abschneiden als ihre Wettbewerber und Marktanteile gewinnen können. Aber dieser Prozess braucht Zeit.
Langfristig hält Samana Ausschau nach Sektoren mit starken Fundamentaldaten, die infolge des Ausverkaufs billiger werden könnten. Er rechnet nicht mit einer Rezession und verweist auf zyklische Werte wie Energie, Finanzwerte, Industriewerte und sogar Technologie, die bei einer Erholung der Wirtschaft an Fahrt gewinnen könnten.
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