Leichte Wachstumsorientierung
Der Henderson Pan European Equity ist ein auf 50-60 Titel fokussierter, leicht wachstumsorientierter Europafonds. Fondsmanager Tim Stevenson versammelt darin seine besten Ideen, wobei er bei der Unternehmenswahl vor allem auf qualitativ hochwertiges, zuverlässiges Wachstum Wert legt. Die Konzentration in den Top 10 hält sich dennoch in Grenzen, derzeit
machen die 10 größten Positionen 23% des Fondsvermögens aus. Der Schwerpunkt liegt auf mittleren und großen Unternehmen. Stevenson bewegt sich im Rahmen von 6 großen Themen, u.a. Restrukturierung, Outsourcing und Demographie. Größere Sektorwetten sind möglich, aber in erster Linie – ebenso wie die Aufteilung auf Länderebene oder die durchschnittliche Marktkapitalisierung des Portfolios – Ergebnis der Aktienselektion. Aktuell sind Geschäfts- und Verbraucherdienste übergewichtet, die Banken dagegen unterrepräsentiert. Der Fonds wurde im November 2001 aufgelegt und ist seither mit etwa 8% im Plus, vergleichbare Produkte sind über diesen Zeitraum mit durchschnittlich -17% noch deutlich in den roten Zahlen.
Quantitatives Management
Der State Street Actions Europe wird nach einem quantitativen und stark risikokontrollierten Ansatz verwaltet. Dieser basiert auf einer Datenbank mit Unternehmenskennzahlen und Modellen zur Identifizierung von unterbewerteten Unternehmen aus einem Anlageuniversum von 1700 Titeln. Das Portfolio enthält derzeit 108 Positionen und lehnt sich auf Branchenebene recht nah an die Benchmark MSCI Europe an. Bei der regionalen Struktur ergeben sich etwas größere Abweichungen. Betrachtet man Performance und Risiko, so liegt dieser Fonds über 3 und 5 Jahre im oberen Viertel der Vergleichsgruppe. Hierzu dürfte auch die unterdurchschnittliche Managementgebühr von 0,85% beitragen.
Reiner Valueansatz
Hinter dem ACM Bernstein Value Investments – European Value Portfolio steht der seit 30 Jahre etablierte Investmentprozess des amerikanischen Substanzwertmanagers Bernstein. Dieser verbindet quantitative Filter und das qualitative Fundamentalresearch, um Unternehmen herauszufiltern, deren Kurse sich vorübergehend unter Druck befinden, wo aber eine Erholung möglich ist. Hierfür werden Finanzprognosen über 5 Jahre erstellt. Ergebnis ist ein über Länder und Regionen breit gestreutes Portfolio von 70-90 Werten mit mittlerer und hoher Marktkapitalisierung. Technologieaktien sind im Kategorievergleich erwartungsgemäß gering vertreten, Finanz- und Energieunternehmen dagegen leicht überdurchschnittlich. Den Fonds gibt es in Deutschland seit etwas mehr als 3 Jahren. Über diesen Zeitraum ist er momentan mit 5 Sternen geratet, wobei er natürlich auch vom guten Abschneiden des Valuestils nach dem Ende des Börsenbooms profitierte.
